2011年，歐美債務(wù)危機(jī)一直困擾著國際金融市場，引發(fā)金融市場動蕩，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難。各大權(quán)威機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測，學(xué)術(shù)界和媒體論調(diào)悲觀。展望2012年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路充滿挑戰(zhàn)與不確定性。
在此背景下，仍保持強(qiáng)勁增長的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體能否通過進(jìn)一步改革與轉(zhuǎn)型，擺脫外圍經(jīng)濟(jì)的不利影響，引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)走上健康與可持續(xù)發(fā)展之路，成為大家關(guān)注的焦點。
一、世界經(jīng)濟(jì)前景暗淡
臨近歲末，一系列權(quán)威報告陸續(xù)出爐，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)前景仍然暗淡。聯(lián)合國(微博)最新發(fā)布的《2012年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》稱，在歐債危機(jī)得到控制、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體緊縮政策不會繼續(xù)加碼的前提下，2012年世界經(jīng)濟(jì)增速將從今年的2.8%下滑至2.6%。
國際貨幣基金組織(IMF)也表示悲觀。其發(fā)布的2011年下半年《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測，2012年全球經(jīng)濟(jì)將增長4.0%，較之前的預(yù)測下調(diào)了0.5個百分點。IMF表示，由于歐債危機(jī)帶來不確定性，不排除繼續(xù)下調(diào)的可能性。
世界銀行行長佐立克則警告，全球經(jīng)濟(jì)和市場正走向一個“新的危險境地”。若要恢復(fù)市場信心，就必須采取強(qiáng)有力的政策行動。
二、歐美債務(wù)危機(jī)成全球不確定性根源
歐美債務(wù)危機(jī)，成為左右世界經(jīng)濟(jì)的最大不確定因素。債務(wù)危機(jī)的形成，既有內(nèi)因，也有外因。就美國而言，“9·11”以來反恐開支劇增，規(guī)模宏大的減稅計劃、長期低利率政策又引發(fā)信貸過度寬松、過度消費和房地產(chǎn)泡沫膨脹，其結(jié)果是經(jīng)濟(jì)空心化導(dǎo)致實體和虛擬經(jīng)濟(jì)失衡。與此同時，政府和個人債務(wù)不斷攀升，最終釀成美國前所未有的債務(wù)危機(jī)。
債務(wù)危機(jī)首先表現(xiàn)為金融危機(jī)爆發(fā)。為應(yīng)對大蕭條以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)，美國財政部和美聯(lián)儲聯(lián)手推出力度空前的金融救援和財政刺激計劃，從金融救援到實體解困，從應(yīng)急式的“危機(jī)處理”到長期性的“結(jié)構(gòu)調(diào)整”，其使用頻率之高、政策范圍之廣、實施力度之強(qiáng)實屬罕見，使美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表急劇膨脹，財政赤字和債務(wù)大規(guī)模飆升。
美國兩黨的政治斗爭加劇了美債危機(jī)的烈度。美國債務(wù)總額突破上限后，兩黨爭相為本黨爭取更多的政治利益，有意拖延提高債限談判，談判一再陷入僵局，直到最后限期才達(dá)成協(xié)議。鑒此，標(biāo)普下調(diào)美國國債信用評級。
同樣，歐債危機(jī)也是內(nèi)因累積、外因誘發(fā)的結(jié)果。首先，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)長期增長緩慢，1996至2010年的15年，有11年經(jīng)濟(jì)增速低于美國，失業(yè)率則長期保持在7%以上，高于美國。
其次，經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡一直困擾著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。邊緣國家競爭力日益下降，由于債務(wù)融資成本持續(xù)上升、轉(zhuǎn)移支付收入減少、貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大，其經(jīng)常賬戶趨于惡化。而核心國家在國際市場中有很強(qiáng)的競爭力，經(jīng)常賬戶保持盈余。歐洲整合單一貨幣區(qū)建構(gòu)更加劇了區(qū)內(nèi)發(fā)展不均衡。
第三，歐元區(qū)不斷加重的老齡化，將高福利制度的負(fù)面影響逐漸凸顯出來，政府債務(wù)和赤字規(guī)模不斷攀升，歐洲邊緣國家尤為如此。
第四，歐債的最根本原因，是歐元區(qū)與生俱來的制度缺陷，歐元區(qū)雖有統(tǒng)一的貨幣政策，但無統(tǒng)一的財政政策，且財政紀(jì)律松散，導(dǎo)致部分國家在經(jīng)濟(jì)低迷時不是通過改革，而是*赤字財政和發(fā)債來解決問題。
2008年爆發(fā)金融危機(jī)后，歐洲各國采取擴(kuò)張性的貨幣和財政政策刺激經(jīng)濟(jì)，致使財政赤字和債務(wù)不斷攀升。而復(fù)蘇之路太過緩慢，則使歐債問題更加雪上加霜。
三、對癥下藥：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇道路
短期來看，歐洲政治基本面正在轉(zhuǎn)好，歐洲央行出手救援歐債危機(jī)的可能性增大。對希臘、意大利、西班牙三國來說，重建一個穩(wěn)定和受到各方信任的政府，減少各種政治因素對緊縮措施的干擾，是化解當(dāng)前債務(wù)危機(jī)的重要前提。
此外，要通過穩(wěn)定金融市場來提振信心。早前，六國央行集體干預(yù)救市，或?qū)⒊蔀槿蜓胄胁扇「缶仁信e措的前奏信號。在布魯塞爾召開的歐盟峰會上，除英國之外的26個歐盟成員國同意締結(jié)“財政契約”，包括建立違約自動懲罰機(jī)制以約束各國遵守財政紀(jì)律。同時，德法兩國也希望歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)能夠提前至2012年。
從更遠(yuǎn)的角度看，歐洲經(jīng)濟(jì)的問題在于高福利、制度缺陷。因此，解決的辦法只能是改革勞動力市場和推進(jìn)財政一體化，但這涉及到多個國家的政治和經(jīng)濟(jì)利益，改革的過程注定是緩慢、復(fù)雜與坎坷的，整個歐元區(qū)可能在較長的時期僅能實現(xiàn)緩慢增長。
就美國經(jīng)濟(jì)而言，雖然近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但2012年是大選之年，美國國會兩黨就刺激經(jīng)濟(jì)增長問題不會相互妥協(xié)。政治風(fēng)險的上升，表明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性仍然較高，但QE3的推出或可以避免經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退。
金融危機(jī)及債務(wù)危機(jī)，使美國重新認(rèn)識到制造業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長和創(chuàng)造就業(yè)中的重要作用。奧巴馬政府陸續(xù)采取了一系列再工業(yè)化和重振美國制造業(yè)的具體措施。在上述措施刺激下，部分企業(yè)正重新評估海外采購的風(fēng)險，一些企業(yè)恢復(fù)在美建廠。隨著時間的推移，美國制造業(yè)有望重新煥發(fā)活力，推動美國經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇，但這將是一個長期的過程，在這之前，沉重的個人和公共債務(wù)仍將抑制美國經(jīng)濟(jì)的增長。
需要指出的是，歐美經(jīng)濟(jì)的整體規(guī)模、自我修復(fù)能力、科技創(chuàng)新能力，仍是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體難及項背的。過分看空歐美經(jīng)濟(jì)前景亦不可取。
四、變革中的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體：
2012年的“增長綠洲”
聯(lián)合國報告預(yù)測，中國、印度這兩大新興經(jīng)濟(jì)體2012年經(jīng)濟(jì)增速分別為8.7%和7.6%。盡管全球經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長在中國和印度的帶領(lǐng)下仍然會高于其他地區(qū)。
新興經(jīng)濟(jì)體面臨的周期性通脹壓力已緩慢見頂。這對于新興經(jīng)濟(jì)體將是極大的基本面利好因素。未來，如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)疲軟的負(fù)面影響有限，無疑將留給新興經(jīng)濟(jì)體更多的時間，使其可以從容地加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，提高經(jīng)濟(jì)體系彈性。
需要注意的是，包括中國在內(nèi)的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體多處于轉(zhuǎn)軌階段，或正面臨新一輪市場化的變革。收入分配差距拉大、社會保障體系不健全、高儲蓄、低消費等，是多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體面臨的共同挑戰(zhàn)。出路只有一條：通過改革創(chuàng)新，實現(xiàn)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型。
能否有效地擴(kuò)大內(nèi)需，是亞洲新興經(jīng)濟(jì)體未來發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。在美歐市場前景不確定的情況下：一方面要積極參與亞洲區(qū)域合作，實現(xiàn)亞洲經(jīng)濟(jì)內(nèi)部循環(huán)；另一方面，應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大國內(nèi)需求，尤其是消費需求，以形成經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的新動力。
轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。后危機(jī)時代的增長，不是一般性地恢復(fù)粗放型的增長，而是在實行結(jié)構(gòu)調(diào)整、擴(kuò)大內(nèi)需基礎(chǔ)上的健康與可持續(xù)發(fā)展。否則，不僅使增長難以持續(xù)，還會延誤發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的步伐。
這包括：處理好政府投資與民間投資之間的關(guān)系，重點擴(kuò)大民間投資；更加注重鼓勵和支持中小企業(yè)發(fā)展，為持續(xù)緩解就業(yè)壓力奠定基礎(chǔ)；鼓勵科技創(chuàng)新，發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級；調(diào)節(jié)收入分配結(jié)構(gòu)，正確處理政府、企業(yè)、居民的收入分配關(guān)系。
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