美元我拿什么相信你會(huì)選擇堅(jiān)強(qiáng)

　　周二國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1728美元開盤，最高上試1732.85美元，最低下探1717.7美元，報(bào)收1724.5美元，相較于前日下跌3.45美元，跌幅0.2%，日K線呈現(xiàn)一根于近日反彈高位回軟的小陰線。
　　
　　伴隨金價(jià)在9月見頂1795.8美元后的大幅調(diào)整，看空金銀，甚至認(rèn)為金銀已長(zhǎng)線見頂，美元長(zhǎng)線見底的聲音又多起來。然細(xì)讀這些論點(diǎn)論據(jù)，多顯空洞。論證也充滿并不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓适虑楣?jié)色彩，陰謀論為主要題材之一。可笑的是，這類觀點(diǎn)有些甚至來自行業(yè)之外的人士，我想這種能信與否的邏輯投資者應(yīng)該分得清——難道讓大文豪郭沫若用詩(shī)歌形式來評(píng)論黃金(1727.80,3.00,0.17%)市場(chǎng)，也會(huì)有很多金融市場(chǎng)的擁躉嗎！筆者也關(guān)注保險(xiǎn)、基金、債券等其他理財(cái)品種，但筆者從不以專業(yè)人士身份來對(duì)這些領(lǐng)域發(fā)表所謂的深度評(píng)論。因筆者自知：我對(duì)這些行業(yè)算不上專業(yè)，甚至趕不上這些行業(yè)領(lǐng)域的諸多資深業(yè)務(wù)員。故對(duì)論點(diǎn)、論據(jù)、論證要求嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y者而言，應(yīng)該不會(huì)在乎這些看似來自外星的觀點(diǎn)。然對(duì)捕風(fēng)捉影，聽故事后情緒化操作的投資者而言，這些觀點(diǎn)可能讓他們?cè)俣燃m結(jié)起來——是不是應(yīng)該長(zhǎng)線持有美元避險(xiǎn)了？金銀市場(chǎng)是否已形成長(zhǎng)期頂部而處于宏觀轉(zhuǎn)勢(shì)初期？
　　
　　對(duì)金銀市場(chǎng)的中長(zhǎng)期樂觀前瞻，筆者已論據(jù)詳實(shí)地論證很多，此篇不再贅述。本篇主要從技術(shù)角度，以及基本面上最核心的線索來論證美元市場(chǎng)前景。最后我們會(huì)得出這樣的結(jié)論：美元，目前我還不會(huì)相信你會(huì)在中長(zhǎng)期內(nèi)選擇堅(jiān)強(qiáng)！
　　
　　從基本面看，美國(guó)目前主要任務(wù)是刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與改善就業(yè)，這甚至也是當(dāng)前全球絕大多數(shù)國(guó)家的共同愿望。如果一個(gè)國(guó)家或聯(lián)盟區(qū)域不擔(dān)心自己貨幣體系對(duì)外的信用，那么誰都希望自己的貨幣貶值，以求得在全球貿(mào)易或全球經(jīng)濟(jì)一體化中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，美國(guó)也同樣。在充分解剖“劣幣”歐元的本質(zhì)之后，你認(rèn)為美國(guó)還用擔(dān)心美元在全球貨幣體系中的信用地位嗎？當(dāng)然不會(huì)。故就貨幣政策體系而言，怎樣充分刺激經(jīng)濟(jì)，改善就業(yè)是美國(guó)當(dāng)前考慮的重點(diǎn)。近月美聯(lián)儲(chǔ)也一直傳達(dá)著這樣的意思。故我們認(rèn)為美國(guó)主觀上是希望美元貶值的，并將進(jìn)一步延續(xù)超寬松貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)副主席耶倫周二甚至(11月13日)表示：美國(guó)貨幣政策的最優(yōu)路徑是在2016年初之前保持利率在近零水平，2%的通脹目標(biāo)不能作為上限�！�2016年”——這又是一個(gè)讓很多投資者感到意外的數(shù)字。很多長(zhǎng)線看好美元，看空金銀的論點(diǎn)，是建立在認(rèn)為美國(guó)已開始撤出寬松的基礎(chǔ)上。很顯然，至少目前這個(gè)基礎(chǔ)看來很荒謬，是一個(gè)自我意淫的基礎(chǔ)。
　　
　　技術(shù)面上，如美元指數(shù)和國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)自2001年4月以來的月K線對(duì)比圖示：
　　
　　美元指數(shù)和國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)自2001年4月以來的月K線對(duì)比圖示
　　
　　單從美元指數(shù)月K線圖表來看。08年3月見底70.68點(diǎn)之后暫形成宏觀低點(diǎn)，歷經(jīng)12個(gè)月的反彈，最高上行至89.62點(diǎn)，漲幅約26%。期間重大金融事件為美國(guó)次貸危機(jī)誘發(fā)的全球金融危機(jī)，標(biāo)志事件是雷曼兄弟的破產(chǎn)倒閉；
　　
　　隨后歷經(jīng)8個(gè)月的下跌，至74.18點(diǎn)。此間的金融事件是全球迎來新一輪貨幣寬松，以刺激金融危機(jī)之中的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。并對(duì)此前美元波段投機(jī)上行過度進(jìn)行修正。
　　
　　再后又迎來一波至88.71點(diǎn)的上漲，歷時(shí)7個(gè)月。其實(shí)此輪美元的上行是歐元主動(dòng)下跌背景下的被動(dòng)上行。對(duì)應(yīng)的金融事件是歐債危機(jī)迎來第一輪炒作，對(duì)沖基金在歐元市場(chǎng)中的空頭介入能量非常明顯。此輪美元上行的總體幅度為19.58%。
　　
　　當(dāng)歐洲央行宣稱將成立4000億歐元的平準(zhǔn)基金打擊對(duì)歐洲的投機(jī)做空時(shí)，市場(chǎng)迎來轉(zhuǎn)勢(shì)。美元在10個(gè)月內(nèi)下跌至當(dāng)初啟動(dòng)位置下方至72.7點(diǎn)。
　　
　　隨后至今年7月，在對(duì)沖基金處心積慮地策劃下，歐債危機(jī)迎來第二輪翻炒。但非常明顯的是，這輪歐債危機(jī)題材的翻炒讓對(duì)沖基金相當(dāng)“費(fèi)勁”。從對(duì)沖基金介入歐元市場(chǎng)的空頭能量來看，我們累積的大致統(tǒng)計(jì)是2010年那輪歐債危機(jī)題材做空歐元能量的三倍。時(shí)間上也非常清楚，2010年歐債危機(jī)炒作題材總計(jì)讓美元上行了7個(gè)月，而這次美元孕育上行及上行的時(shí)間是2010年的2倍，即14個(gè)月。從效果上，2010年歐債題材讓美元上行了19.6%，而本輪最大上行幅度為15.7%。如果還希望歐債危機(jī)作為炒作題材出“第三版”，筆者以為總體效果可能更差。故從單純的題材上來看，上半年題材火熱的歐洲債務(wù)危機(jī)都未能幫助美元延續(xù)明顯的中長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)，還有什么題材能在下一階段發(fā)揮更大作用？或許有人會(huì)怯生生應(yīng)一聲“美國(guó)財(cái)政懸崖”，這確實(shí)可能是下一階段新炒作題材，但此題材是打擊美元信用，對(duì)美元利空的題材。故筆者實(shí)難找到支撐美元中長(zhǎng)期走強(qiáng)的新題材。
　　
　　對(duì)美元2001年見頂121.01點(diǎn)后至08年見底70.68點(diǎn)整個(gè)宏觀波段(后稱“上述波段”)做黃金分割，可以看出08年至今的美元總體處于區(qū)間震蕩，而區(qū)間運(yùn)行上限在上述波段反彈的38.2%黃金分割線位置，屬于典型的“弱勢(shì)反彈”。且09年見頂89.62點(diǎn)之后的兩個(gè)反彈波段高點(diǎn)呈下降趨勢(shì)，2012年的反彈高點(diǎn)甚至有效遇阻上述波段反彈的23.6%黃金分割位。意味著宏觀反彈動(dòng)能越來越弱。需要注意的是，支撐反彈的基本面因素是越來越強(qiáng)。可見，就宏觀運(yùn)行形態(tài)而言，美元存在很大宏觀下行壓力，至少宏觀技術(shù)形態(tài)分析如此。
　　
　　再?gòu)?a href=http://www.2m0wy.cn/fx/>美元的月均線系統(tǒng)來看：7月美元反彈精確遇阻月線之半年線壓力，隨后下跌至30月線，以及月線季度線的共振支撐，形成了近兩個(gè)月的美元弱勢(shì)反彈。
　　
　　故從整個(gè)美元月線形態(tài)及均線系統(tǒng)來看美元宏觀運(yùn)行趨勢(shì)，皆提示美元存在較大宏觀下行壓力。那么什么情況意味著美元可能宏觀轉(zhuǎn)強(qiáng)呢？需要美元首先擊穿2010年形成波段高點(diǎn)88.71點(diǎn)，如果改點(diǎn)被明顯擊穿，且回落中呈現(xiàn)抵抗。這才是筆者認(rèn)為需修正對(duì)美元宏觀看法的時(shí)候，筆者也需要等到這個(gè)時(shí)候才會(huì)逐漸修正對(duì)宏觀弱勢(shì)美元的看法。此外，一旦美元再度轉(zhuǎn)而向下?lián)舸?0月均線和月線季度線支撐，可能再度迎來一個(gè)單邊下行階段。如果出現(xiàn)這樣的情況，金銀必將受惠于美元的弱勢(shì)。
　　
　　最后從美元和金價(jià)08年3月之后的月K線對(duì)比來看：美元見底70.68點(diǎn)之后總體呈現(xiàn)宏觀弱勢(shì)震蕩，但并未影響黃金的宏觀牛市格局，金價(jià)從681.45美元上行至最高的1920.8美元。故從當(dāng)前全球超寬松貨幣政策趨勢(shì)來看，即便美元沒有延續(xù)宏觀跌勢(shì)，而依然維持類似近年的區(qū)間震蕩格局，都不致于會(huì)影響金銀的宏觀牛市，只要貨幣相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速的注水行為延續(xù)。曾見一“故事會(huì)”認(rèn)為目前金價(jià)已在去年1920.8美元頂部下方運(yùn)行14個(gè)月，可以作為轉(zhuǎn)熊的判斷標(biāo)志之一。會(huì)數(shù)數(shù)的朋友可以看出，09年金價(jià)擊穿08年1032.55美元頂部再創(chuàng)歷史新高的時(shí)間，是在08年見頂1032.55美元時(shí)隔19個(gè)之后；07年9月金價(jià)擊穿06年5月730美元高點(diǎn)是在16個(gè)月之后。對(duì)一直關(guān)注著黃金市場(chǎng)本身的投資者而言，不會(huì)出現(xiàn)如此簡(jiǎn)單的錯(cuò)誤，更不會(huì)將一個(gè)簡(jiǎn)單的錯(cuò)誤用來做論據(jù)。
　　
　　此外，我們還深度從對(duì)沖基金在外匯市場(chǎng)中的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)運(yùn)作對(duì)歐元、美元市場(chǎng)前景進(jìn)行過解讀，請(qǐng)投資者回顧筆者2012年6月25日文章《基金匯市開始戰(zhàn)略勝利撤退懂的啟示》，了解我們?nèi)绾吻罢靶詮膶?duì)沖基金的戰(zhàn)略流向判斷美元中期見頂?shù)摹?BR>　　
　　近年美元總體運(yùn)行在L1L2震蕩下行箱體中，我們將美元09年見頂89.62點(diǎn)后至72.7點(diǎn)的區(qū)間震蕩，看成一個(gè)總的調(diào)整波段，并據(jù)此進(jìn)行黃金分割�？梢钥闯鲈摬ǘ畏磸椀�23.6%黃金分割、38.2%黃金分割、二分位、61.8%黃金分割都曾構(gòu)成最近一輪14個(gè)月上行中的反壓。
　　
　　9月美元在78.60點(diǎn)獲得諸多有效支撐，也是拜諸多技術(shù)共振支撐所賜：38.2%黃金分割位，周線之年線、半年線、季度線，皆共振交匯于此。隨后至今的反彈，目前正遭遇30周均線、20周均線，以及二分位，甚至還對(duì)應(yīng)著2011年12月81.43點(diǎn)波段反彈頂部的形態(tài)等多點(diǎn)共振反壓。而近兩月的反彈，也可看成對(duì)前14個(gè)月上升趨勢(shì)H1H2破位之后的技術(shù)性回抽。故整個(gè)周線級(jí)別的分析也意味著中期行情總體應(yīng)偏空。
　　
　　從3月至7月的美元最后一個(gè)上行波段(78.09至84.09點(diǎn))來看，該波段阻速線2/3線已有效告破，意味著此前的中期升勢(shì)宣告結(jié)束。再?gòu)?a href=http://www.2m0wy.cn/fx/>美元7月見頂84.09點(diǎn)后至78.60點(diǎn)整個(gè)調(diào)整波段來看，該波段的二分位，以及日線半年線，甚至還有阻速線2/3線，皆于81.5點(diǎn)附近形成短期美元反彈的共振反壓，筆者認(rèn)為在此技術(shù)受阻回落的可能很大。此外，周四(11月15日)是美元回蕩至78.94點(diǎn)后反彈的第21個(gè)交易日，如果又剛好考驗(yàn)上述于81.5點(diǎn)附近的共振阻力，筆者認(rèn)為要當(dāng)心美元反彈見頂?shù)目赡堋?BR>　　
　　故無論從流動(dòng)性趨勢(shì)相對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)增速的最核心基本面分析來看，還是從美元長(zhǎng)、中、短期技術(shù)面來看，筆者都找不到看好中期美元的理由，甚至都找不到要讓筆者修正美元宏觀弱勢(shì)觀點(diǎn)的跡象。與此對(duì)應(yīng)的是，更找不到中長(zhǎng)期看空金銀的理由。