瑞郎黑天鵝余波未了，風(fēng)險(xiǎn)情緒卻被推高

　　周五(1月16日)瑞士央行周四的行動(dòng)還未在投資者心中消散，金融市場(chǎng)依然大幅動(dòng)蕩。不過，歐洲央行QE的預(yù)期以及美國良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎搶了市場(chǎng)的風(fēng)頭，風(fēng)險(xiǎn)情緒在周五的行情中被明顯推高，歐美股市大幅上漲；原油價(jià)格大幅上漲5.3%，使得本周油價(jià)結(jié)束了連續(xù)七周的跌勢(shì)；不過瑞士股市卻延續(xù)了周四的跌勢(shì)；在動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，投資者涌入金市，金價(jià)被推高升至1280關(guān)口，觸及四個(gè)月高位；歐美政策的明顯差異支撐美元，并打壓歐元兌美元再度創(chuàng)下十一年新低。
　　
　　歐洲股市上揚(yáng)，因?qū)�歐洲央行將很快推出量化寬松政策的預(yù)期升溫。德股DAX指數(shù)創(chuàng)新高。油價(jià)反彈也提振能源股。泛歐績優(yōu)股FTSEurofirst 300指數(shù)收漲1%，報(bào)1,407.17點(diǎn)。英國富時(shí)100指數(shù)上升0.79%；德國DAX指數(shù)上揚(yáng)1.35%；法國CAC 40指數(shù)上漲1.31%。
　　
　　不過瑞士股市續(xù)跌6%，兩日跌幅達(dá)到14%，該指數(shù)盤中觸及2013年12月來低位。股市延續(xù)上日因瑞士央行放棄瑞郎兌歐元匯價(jià)上限后的跌勢(shì)，瑞士央行的決定令瑞郎暴漲。瑞士央行周四意外放棄實(shí)行三年之久的瑞朗兌歐元匯價(jià)上限，令金融市場(chǎng)震蕩。目前預(yù)期多家瑞士企業(yè)將發(fā)布警利預(yù)警，且投資銀行開始下調(diào)對(duì)瑞士企業(yè)的盈利預(yù)估。Bancaire Privee股票部門主管Martin Moeller表示，“瑞郎走強(qiáng)將對(duì)瑞士跨國企業(yè)的盈利構(gòu)成拖累，傷害的程度要看未來幾季匯率的表現(xiàn)�！�
　　
　　美股股市也大幅攀升，結(jié)束了連續(xù)五個(gè)交易日下跌的勢(shì)頭，能源板塊領(lǐng)漲。標(biāo)普500指數(shù)收漲1.33%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收漲1.08%；納斯達(dá)克指數(shù)收漲1.35%。
　　
　　美國數(shù)據(jù)總體來說表現(xiàn)不錯(cuò)，尤其是密歇根消費(fèi)信心指數(shù)大幅向好，這提振了市場(chǎng)的人氣。Again Capital LLC.的合伙人John Kilduff表示，“密西根大學(xué)消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)意義重大，它預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)未來將有不俗的表現(xiàn)�！�
　　
　　嘉信金融研究中心衍生交易部主管Randy Frederick表示，“由于油價(jià)上漲，也沒有很多壞消息，股市的反彈很正常。每次股市跌得多了，都會(huì)反彈并創(chuàng)出新高，但這次似乎不同，這讓我非常擔(dān)心。如果股市繼續(xù)大跌，我不會(huì)感到奇怪。當(dāng)前波動(dòng)性指數(shù)并沒有達(dá)到引發(fā)恐慌的水平，但該指數(shù)目前仍高于22點(diǎn)的歷史平均水平，投資者應(yīng)該對(duì)大漲或大跌做好準(zhǔn)備�！�
　　
　　現(xiàn)貨金價(jià)飆升，創(chuàng)13個(gè)月來最大周升幅，主要還是因瑞士央行的行動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。瑞士央行周四意外放棄瑞郎兌歐元匯價(jià)上限引發(fā)廣泛市場(chǎng)大幅波動(dòng)，投資者認(rèn)為黃金是最為安全的資產(chǎn)�，F(xiàn)貨金上漲1.3%，報(bào)每盎司1,277.16美元，盤中觸及四個(gè)月高位1281.50美元。在周四瑞士央行意外宣布放棄瑞郎/歐元匯價(jià)上限后，當(dāng)日黃金上漲2.6%，升幅為六周來最大。
　　
　　在美元上漲的情況下，金價(jià)周五仍然走強(qiáng)。美元上升通常抑壓黃金表現(xiàn)。德國商業(yè)銀行分析師Michael Lewis稱，“瑞士央行的決定為金市提供額外支持，不過，從利率和股市前景而言，對(duì)黃金的升勢(shì)維持謹(jǐn)慎�！�
　　
　　德意志銀行就此指出，瑞士央行(SNB)周四(1月15日)撤銷歐元兌瑞郎1.20匯率下限措施，打了金融市場(chǎng)個(gè)措手不及，為黃金價(jià)格近期上漲提供了新的支撐性因素；利好黃金價(jià)格的因素恐怕會(huì)在2015年第一季度之后消退，在美聯(lián)儲(chǔ)(FED)準(zhǔn)備收緊貨幣政策的環(huán)境下尤其如此。
　　
　　美國原油價(jià)格周五大幅上揚(yáng)5.3%，本周結(jié)束七周連跌攀。油價(jià)攀升主要受助于IEA報(bào)告和良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。國際能源署(IEA)的報(bào)告稱，有跡象顯示，油價(jià)走低開始限制包括北美在內(nèi)的部分地區(qū)的石油產(chǎn)量。油價(jià)因此大受提振。國際能源署在周五發(fā)布的月報(bào)中稱，“所有人都在猜測(cè)市場(chǎng)將在多低的水平觸底。但油價(jià)驟降已經(jīng)(對(duì)石油生產(chǎn))產(chǎn)生影響，油價(jià)可能不會(huì)在短期內(nèi)反彈-除非出現(xiàn)重大干擾，但越來越多的跡象顯示，趨勢(shì)將要發(fā)生逆轉(zhuǎn)�！�
　　
　　全球第二大石油消費(fèi)國中國的經(jīng)濟(jì)顯示出疲弱的跡象。數(shù)據(jù)顯示，銀行放貸減少和外商直接投資增幅降至兩年低位后，中國央行可能宣布新的支撐經(jīng)濟(jì)的舉措。
　　
　　美元指數(shù)日內(nèi)延續(xù)強(qiáng)勁升勢(shì)，最高再度創(chuàng)下十一年新高。不過在紐約尾盤，獲利回吐使得美元指數(shù)收回部分升幅。
　　
　　美國公布的三項(xiàng)重要數(shù)據(jù)具體顯示：美國12月季調(diào)后CPI月率降低0.4%，創(chuàng)2008年12月以來最大降幅，預(yù)期降低0.4%。對(duì)于低迷的CPI數(shù)據(jù)，分析認(rèn)為，12月能源價(jià)格大幅下跌4.7%，汽油價(jià)格更是下降了9.4%，拖累本次美國CPI環(huán)比下降0.4%創(chuàng)六年最大跌幅，持續(xù)低迷的通脹或暗示著美國經(jīng)濟(jì)潛在的疲態(tài)，作為美國重要的通脹指標(biāo)之一，本次CPI表現(xiàn)不佳或會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息持更謹(jǐn)慎的態(tài)度。
　　
　　美國12月工業(yè)產(chǎn)出月率降低0.1%，預(yù)期降低0.1%，前值增長1.3%。分析指出，本次數(shù)據(jù)不及上月數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色，表明美國工業(yè)雖有溫和擴(kuò)張，但同時(shí)也正遭受著美元走強(qiáng)和海外經(jīng)濟(jì)疲弱的不利影響；此外，本次數(shù)據(jù)亦與月初發(fā)布的經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)指向一致，均表明美國12月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速有所放緩。
　　
　　美國1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值98.2，創(chuàng)11年來新高，預(yù)期94.1，前值93.6。對(duì)于如此強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)，分析認(rèn)為，自2014年夏季以來，天然氣價(jià)格不斷大幅下降，同期美國就業(yè)人口增幅更加強(qiáng)勁，這兩方面因素已經(jīng)讓美國消費(fèi)者信心得到顯著改善。密歇根大學(xué)報(bào)告指出，更多的美國消費(fèi)者不由自主地指出，其家庭收入在1月份早期創(chuàng)過去10年來最大的增幅，意味著美國消費(fèi)者支出有望在1月份反彈。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)三位官員發(fā)表講話，其中美聯(lián)儲(chǔ)鴿王柯薛拉柯塔Kocherlakota一如既往的發(fā)表鴿派言論，他指出美聯(lián)儲(chǔ)在2%通脹目標(biāo)方面正在失去信譽(yù)。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期顯示加息步伐“較為緩慢”。從基本面看，美國經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力主要來自國內(nèi)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯Williams發(fā)表了偏鷹派的言論，他認(rèn)為美國正常失業(yè)率為5.2%，預(yù)計(jì)美國將于今年年底或2016年初期達(dá)到充分就業(yè)。美國經(jīng)濟(jì)的潛在動(dòng)能表現(xiàn)良好；原油價(jià)格下跌有利于美國經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)2015年開始加息是合適的，2015年中期接近美聯(lián)儲(chǔ)決定加息的時(shí)間。就對(duì)今年中期的預(yù)期來看，數(shù)據(jù)可能從多方面推進(jìn)加息。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)布拉德Bullard對(duì)美國目前的低通脹發(fā)表了看法，布拉德表示，零利率政策不能夠被目前通脹水平調(diào)整。委員會(huì)并沒有轉(zhuǎn)變對(duì)提前加息路徑的市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)保持寬松政策的原因或是通脹低迷。雖然實(shí)際經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但委員會(huì)仍一直保持低利率政策。
　　
　　對(duì)于低迷的美國通脹是否會(huì)推后美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間點(diǎn)。外媒有分析給出了答案，雖然市場(chǎng)的波動(dòng)以及美國通貨膨脹前景的疲軟使得投資者們紛紛將對(duì)聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)的預(yù)期向后延，但是油價(jià)的不斷下跌實(shí)際上使得美聯(lián)儲(chǔ)在年中某個(gè)時(shí)候提高利率的決心更強(qiáng)而不是更弱。
　　
　　外媒分析指出，對(duì)聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員和顧問的訪問顯示，他們對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)備好在6月到9月期間迎接貨幣政策的溫和緊縮還是很有信心。受訪人士對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心卻是牢固建立在聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的多份分析報(bào)告上，下跌的油價(jià)對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)而言是一個(gè)明確的利好。
　　
　　內(nèi)部模型也指出，更長期通貨膨脹預(yù)期的下降可能并不是表示市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)2%的通貨膨脹目標(biāo)失去了信心。相反，這些模型認(rèn)為近期市場(chǎng)通貨膨脹預(yù)期指標(biāo)的下降，很大程度上是因?yàn)橥顿Y者們對(duì)于物價(jià)不會(huì)失去控制越來越有信心。
　　
　　歐元兌美元探底回升，整體延續(xù)本周疲軟勢(shì)頭，日內(nèi)匯價(jià)一度跌破1.15關(guān)口，并再度刷新十一年低位。歐元走軟主要受多重因素影響，德國和歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)持續(xù)低迷；希臘問題再度引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂；歐元失去瑞士央行大買家的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵。
　　
　　日內(nèi)，德國和歐元區(qū)公布的通脹數(shù)據(jù)持續(xù)低迷。數(shù)據(jù)顯示，德國12月CPI終值年率0.2%， 創(chuàng)逾五年最低，預(yù)期0.2%。另外，歐元區(qū)2014年12月CPI終值年率-0.2%，創(chuàng)2009年9月以來最低水平，預(yù)期-0.2%。
　　
　　歐元兌美元小時(shí)圖
　　
　　來自希臘方面的消息也令市場(chǎng)擔(dān)憂。據(jù)外媒援引希臘央行消息人士，希臘兩家銀行向希臘央行申請(qǐng)動(dòng)用緊急流動(dòng)性援助機(jī)制。德國財(cái)長朔伊布勒表示，目前并未在考慮希臘債務(wù)減記。不過，歐盟委員會(huì)主席容克日內(nèi)表示，希臘不會(huì)退出歐元區(qū)，也不會(huì)被“踢出”歐元區(qū)。
　　
　　另外，瑞士央行放棄瑞郎兌歐元匯率上限日內(nèi)持續(xù)在市場(chǎng)上發(fā)酵也是打壓歐元的重要因素。此前，瑞士央行將瑞郎匯率上限定為1.2，主要通過買入歐元拋出瑞郎來實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)在來看歐元在失去瑞士央行這個(gè)大買家之后，下行壓力進(jìn)一步增大。
　　
　　北京時(shí)間6:57 美元指數(shù)報(bào)92.63/65，歐元兌美元報(bào)1.1566/68，現(xiàn)貨黃金報(bào)1280.13美元/盎司