國際現(xiàn)貨黃金周四（9月17日）先揚后抑，上行刷新日內(nèi)高點1123.10美元/盎司后承壓走低，刷新日內(nèi)低點至1115.20美元/盎司，美市盤中承壓于1120美元/盎司下方交投�，F(xiàn)貨白銀則于北美盤中漲破15美元/盎司關(guān)口，最高觸及15.02美元/盎司。日內(nèi)公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)良莠不齊，初請失業(yè)金人數(shù)降至兩個月最低水平，但8月新屋開工下滑，9月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)意外下滑，顯示美國經(jīng)濟復(fù)蘇動能依然不平衡。
投資者正在等待美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將于北京時間周五凌晨2:00公布的9月利率決議，美聯(lián)儲主席耶隨后也將召開新聞發(fā)布會。市場爭論已久的加息即將揭曉，不管結(jié)局如何，市場料將產(chǎn)生劇烈波動。
市場一度預(yù)期美聯(lián)儲將在本周的會議上開啟十年來的首次加息，但金融市場動蕩，中國經(jīng)濟增速放緩，令美聯(lián)儲本周加息的預(yù)期降低。美國經(jīng)濟相當(dāng)健康，就業(yè)市場持續(xù)收緊，但通縮卻出現(xiàn)了死灰復(fù)燃的跡象，這加劇了美聯(lián)儲官員的困境，決策者本來考慮在今年加息。不過，最新的調(diào)查顯示，雖然預(yù)計本周維持利率不變的分析師占多數(shù)，但也有相當(dāng)一部分人預(yù)計會加息。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)參差不齊 美國經(jīng)濟復(fù)蘇動能依然不平衡
據(jù)日內(nèi)公布的一份政府報告稱，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)降至兩個月最低水平，接近1973年以來的最低水平。就在美聯(lián)儲公布年度最重要的利率決議之前，初請報告暗示勞動力市場仍有韌性。
美國勞工部(DOL)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月12日當(dāng)周季調(diào)后初請失業(yè)金人數(shù)下降1.1萬，達到26.4萬。此次調(diào)查期涵蓋勞工節(jié)假日。
數(shù)據(jù)公布之后，路透社點評稱，9月12日當(dāng)周美國初請失業(yè)金人數(shù)降至2個月以來最低水平，是連續(xù)第28周低于30萬人的門檻，四周失業(yè)初請人數(shù)均值也有所下降，此次數(shù)據(jù)表明雖然近期金融市場收緊，國際經(jīng)濟前景黯淡，但美國勞動市場繼續(xù)改善，國內(nèi)需求仍然比較強勁。
同時，美國商務(wù)部日內(nèi)公布的一份報告中稱，美國8月新屋開工下滑，顯示世界第一大經(jīng)濟體的房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇還需要一段時間。
美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月新屋開工年化月率下降3.0%，折合年率為113萬套，7月為116萬套，較初值有所下修。
盡管薪資增幅依然受限，但就業(yè)增長穩(wěn)健、抵押貸款利率維持在歷史低點，正吸引更多美國民眾進入房產(chǎn)市場。8月單戶型住宅建筑許可攀升至7年以來的新高，顯示盡管美聯(lián)儲準(zhǔn)備在年內(nèi)加息，但建筑商依然保有信心。
數(shù)據(jù)公布之后，路透社點評稱，8月美國新屋開工總數(shù)較上月下滑，表現(xiàn)不及預(yù)期，但本月數(shù)據(jù)仍為連續(xù)第5個月高于100萬戶，此外，營建許可總數(shù)較上月也有所增加，房屋銷售和房價都有所提升，此次房市數(shù)據(jù)綜合表明美國房市仍較為強勁，給美聯(lián)儲的加息考慮提供經(jīng)濟數(shù)據(jù)上的支撐。
此外，美國費城聯(lián)儲(Philadelphia Fed)周四發(fā)布報告稱，其轄區(qū)內(nèi)9月份制造業(yè)活動意外暴跌，創(chuàng)下2013年2月以來最低，表明該轄區(qū)內(nèi)的制造業(yè)活動或驟然降溫。
數(shù)據(jù)顯示，美國9月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)跌至-6.0，預(yù)估為6.0，7月為8.3。
紐約聯(lián)儲和費城聯(lián)儲公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)被視為是美國ISM制造業(yè)指數(shù)的先行指標(biāo)，也經(jīng)常以它來預(yù)測ISM制造業(yè)指數(shù)。
值得注意的是，紐約聯(lián)儲(Federal Reserve Bank of New York)周二(9月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)持續(xù)暴跌，且距離上個月觸及的2009年4月以來低位附近，因是新訂單和出貨急劇減少，此外該行業(yè)的招聘逾兩年半來首次下降。
就業(yè)向左通脹向右 美聯(lián)儲進退維谷
對于一向喜歡標(biāo)榜“視數(shù)據(jù)表現(xiàn)而定”的美聯(lián)儲來說，最近美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)，并不太能夠讓美聯(lián)儲放心展開退出超寬松政策的最后一步。
之前公布的數(shù)據(jù)顯示，8月失業(yè)率降至5.1%，同美聯(lián)儲認(rèn)為的充分就業(yè)目標(biāo)大體相當(dāng)，從歷史上看，同近于零的聯(lián)邦基金利率水準(zhǔn)并不協(xié)調(diào)。消費者支出繼續(xù)增加，美聯(lián)儲官員預(yù)期經(jīng)濟將繼續(xù)穩(wěn)步增長。
然而，上月衡量通脹率的關(guān)鍵指標(biāo)下滑，遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)，強化了聯(lián)儲不應(yīng)急于升息，直到物價和薪資開始上漲的觀點。
近一年來美聯(lián)儲決策者一直強調(diào)，美元升值，全球油價下滑以及需求疲弱的影響將會減退，通脹率應(yīng)會朝他們的目標(biāo)邁進。然而，現(xiàn)在他們必須決定，是否對經(jīng)濟體質(zhì)、金融市場狀況以及加息可能帶來的后果具有足夠的信心。無論怎樣，都可能招來支持馬上升息和想按兵不動的決策者的反對。
前美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家、漢密爾頓學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授Ann Owen表示，“支持現(xiàn)在升息的一個絕好理由是：人們都清楚升息在所難免，有關(guān)升息時間的各種揣測給市場帶來許多波動。而緩解市場波動的一個辦法就是，結(jié)束這個猜謎游戲�！�
近幾周的形勢增添了美聯(lián)儲工作的難度。市場此前預(yù)期聯(lián)儲很有可能在9月升息，現(xiàn)在則預(yù)計聯(lián)儲將推后至12月甚至更晚才行動。
據(jù)路透周三公布的最新調(diào)查報告顯示，稍多于一半的受訪分析師預(yù)計美聯(lián)儲將會再等一些時間才實施其近十年來的首次加息。而上周的調(diào)查中還是微弱多數(shù)的分析師預(yù)計美聯(lián)儲本周四會加息。
在這項過去24小時對北美和歐洲的80位分析師進行的調(diào)查中，受訪分析師被要求再度確認(rèn)是否堅持之前的看法，而上周未能采訪到的分析師本次也接受了采訪。對于本周美聯(lián)儲是否會加息的預(yù)測，堪稱是長久以來最難的調(diào)查之一。
與上周的調(diào)查相比，五位分析師改變美聯(lián)儲周四將升息的看法，現(xiàn)在預(yù)期將維持利率不變。而原本就認(rèn)為維持利率不變的分析師沒有轉(zhuǎn)為預(yù)測加息的，這暗示目前的情勢轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲本周不升息。
但一直到最后雙方陣營的對比才逐漸清晰，預(yù)測利率不變的分析師人數(shù)已經(jīng)超出預(yù)測升息的分析師人數(shù)，雙方之比為45：35。在一級市場交易商中，12家銀行預(yù)計美聯(lián)儲將維持利率不變，而其余10家則預(yù)計升息。
如果美聯(lián)儲周四不升息，最可能的升息時間是12月。80位分析師中僅有五名預(yù)計今年不會升息。
同時，截止至22:50，美國聯(lián)邦利率期貨市場押注9月加息的比例為25%，10月為41%，12月為64%。這暗示市場目前仍未對升息做準(zhǔn)備。對于利率的路徑，債市對其的反映和美聯(lián)儲自身的觀點長期相左。
“美聯(lián)儲通訊社”Jon Hilsenrath日內(nèi)表示，無論FOMC意外加息或降息，都不符合耶倫的性格，相信耶倫不會做出“令人意外”的決定。他還稱碰見紐約聯(lián)儲幾個家伙，他們都很輕松，所以美聯(lián)儲應(yīng)該不會加息。
美聯(lián)儲加息將給黃金帶來什么影響？
美聯(lián)儲利率決議公布只剩下幾個小時的時間，現(xiàn)貨黃金惴惴不安地等待決議的結(jié)果，面對潛在的9年來首次加息，一些市場分析人士認(rèn)為這可能會推動金價在未來幾個月走強。
倫敦金銀市場協(xié)會(the London Bullion Market Association)的圣路易斯聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨黃金正在出現(xiàn)和之前兩次加息周期來臨時詭異相似的情況。
在線黃金交易商BullionVault的研究負(fù)責(zé)人Adrian Ash指出，“在1999年和2004年兩次加息周期之前的三個月，金價都下跌6.6%，之后出現(xiàn)回升�！�
Ash表示，“這次的情況也類似，金價在最近三個月下挫6.5%，如果保持這一態(tài)勢，美聯(lián)儲加息或?qū)⒃俣攘罱饍r遵循這一奇怪的規(guī)律。”
在之前美聯(lián)儲兩次開啟加息大門之后，金價在隨后的12個月累計上漲超過10%。而在1999年6月后的三個月，金價飆升了14%。不過，Ash認(rèn)為這次的經(jīng)濟環(huán)境不同于以往。
之前的情況是，金價和加息呈現(xiàn)反向關(guān)系--在超寬松政策中上漲，同時也作為通脹的對沖。
在許多專家看來，諸如量化寬松一類的貨幣刺激將會推升通脹，引發(fā)市場對于貴金屬的需求上升。專家們也在討論，金價是否能在貨幣政策收緊的情況下上漲。
Polymetal的首席執(zhí)行官Vitaly Nesis就對大宗商品表示樂觀，他相信金價的下跌幅度將會小于其他金屬。
Hannam & Partners的首席執(zhí)行官Neil Passmore也認(rèn)為，經(jīng)過之前的大跌之后，如果美聯(lián)儲選擇加息，金價仍有可能出現(xiàn)回升。
Passmore說道：“美聯(lián)儲加息或?qū)⒁l(fā)金價在未來數(shù)月小幅疲弱，我認(rèn)為黃金供應(yīng)方面的壓力很小。從中長期來看，很難不對金價維持樂觀的預(yù)期。”
金市靜待“終級考驗” 分析師怎么看黃金后市？
FXStreet分析師Dhwani Mehta日內(nèi)指出，日內(nèi)金價走高，今晚將公布美聯(lián)儲利率決議。預(yù)計短期交易量不大。日圖金價陷入窄幅區(qū)間，上行受阻于38.2%回撤位和20日均線，而在50日均線1118.17獲得良好支撐。若美聯(lián)儲加息，金價將大幅下挫測試4年低位1075美元。此外市場還將關(guān)注經(jīng)濟預(yù)期。一旦美聯(lián)儲按兵不動并下調(diào)增長預(yù)期，金價將升向1170美元。整體上，聲明將為金價指明方向。
法國興業(yè)銀行(Societe Generale)分析師Robin Bhar表示，“如果美聯(lián)儲沒有宣布加息，美元和債券收益率將下跌，你將會看到黃金上漲。然而，黃金或難以企及1140或1150上方，因美聯(lián)儲首次加息的時間并不遙遠(yuǎn)�！�
交易員表示，如果美聯(lián)儲維持利率不變，黃金上行的空間或有限，因美聯(lián)儲最終加息的時間就在前方。
Phillip Futures分析師Howie Lee表示，“如果美聯(lián)儲加息，黃金快速跌向1077水平并不奇怪�！�
此外，花旗集團(Citigroup)分析師David Wilson也表示，“如果本周美聯(lián)儲升息，則將為金價帶來一些沖擊。因為升息將提振美元走強，削弱黃金的投資吸引力�！被ㄆ祛A(yù)計本周美聯(lián)儲將升息。不過，Wilson強調(diào)，“我們既非空頭也非多頭，只是今年絕大多數(shù)時間金價與美元都會成負(fù)相關(guān)走勢。”
不過，凱投宏觀(Capital Economics Ltd.)駐倫敦的大宗商品經(jīng)濟學(xué)家Simona Gambarini周三表示，雖然美國最早可能在本周進行的加息短期內(nèi)會對黃金造成傷害，但一旦不再受到加息影響，黃金的基本面也將隨著改善，金價到今年年底有望升至1200美元/盎司，到明年將升至1400美元。
Gambarini指出，“在美聯(lián)儲加息當(dāng)月或之后的幾周，黃金可能會受到非常短期的負(fù)面影響。不過，一旦市場消化了加息的消息，那么投資者就會重新進入黃金市場�！�
包括貴金屬在內(nèi)，全球金融市場本周都到了美國央行的制約。過去一年，隨著美國收緊貨幣政策的前景提升美元走強以及投資持有量減少，金價下跌了11%。
凱投宏觀認(rèn)為美聯(lián)儲本周加息的概率為50%，高于利率期貨數(shù)據(jù)計算得出的32%。
Gambarini還稱，”過去今年經(jīng)濟的逐步改善意味著美國不可能一直將利率維持在接近零的水平。預(yù)計在美聯(lián)儲加息之后，黃金市場將涌現(xiàn)出一定量的買盤�！�
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