股市處于歷史最危險狀態(tài)，投資者應(yīng)增持黃金

　　Hussman的基金在報告中已經(jīng)發(fā)出警告：‘投資者正忽視股市過高的價值并且被央行的流動性，大量的寬松以及零利率和負(fù)利率所哄騙’
　　
　　John Hussman引用了John Templeton的名言“牛市始于悲觀，成長與懷疑，成熟于樂觀，衰竭于亢奮”。
　　
　　很明顯市場目前處于亢奮的狀態(tài)，一周前投資者的看漲情緒飆升至30年最高水平，并且上周消費者信心指數(shù)升值16年新高。上次看漲情緒到達(dá)前高是在1987年股市到達(dá)極值的時候，消費者信心指數(shù)到達(dá)前高是在2000年泡沫時代。
　　
　　Hussman建議投資者以防御性的姿態(tài)對待市場，因為從歷史可以看出市場有可能將進(jìn)入一個瘋狂的熊市。
　　
　　Hussman基金對于美國股市提供了進(jìn)一步的研究，他們通過長期的估值模型來支撐他們的理論。
　　
　　Hussman博士說現(xiàn)在股市的情況比2007年的金融危機要嚴(yán)重，比2000年的科技泡沫糟糕，甚至要比1929年的暴跌要嚴(yán)重，在1929年市場暴跌的時候，紐交所聚集了大量的投資者。
　　
　　道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)突破關(guān)鍵的心理阻力位20000，并且近期突破20100漲至21115。
　　
　　從歷史來看，通常市場在第一次突破這些關(guān)鍵心理阻力位都是故事上漲結(jié)束的時候而不是起始的時候。在股市首次突破這些阻力位之后，通常需要數(shù)年才會再次永久突破這些阻力位。
　　
　　那么這次股市的情況有什么不同？盡管美國和全球面臨相當(dāng)大的不確定性，但是股市和債市表現(xiàn)優(yōu)異。
　　
　　2011年8月，金價創(chuàng)下歷史新高1900美元/盎司，該比率是6.4,但是現(xiàn)在該比率已經(jīng)上升兩倍接近15。在這個比率基礎(chǔ)上，2016年的黃金盡管走勢出人意料，但是它的價格仍低于1972年5月至1996年9月這24年的金價，也是從2007年以來最低的相對價位。　　Hussman博士認(rèn)為，鑒于當(dāng)前投資者面臨巨大的風(fēng)險，并且黃金相對較便宜。投資者應(yīng)該減少股市和債市的持倉，增持實物黃金。