現(xiàn)貨黃金較4月高點(diǎn)下跌了5%，市場(chǎng)預(yù)期這一疲軟的態(tài)勢(shì)在短期并不會(huì)得到改觀。從更長(zhǎng)的周期來(lái)看，金價(jià)從2011年的歷史高位1921.18美元暴跌了32%，但黃金的并不會(huì)就此壽終就寢，一個(gè)更瘋狂的想法：黃金將迎來(lái)更大的牛市，上看2000美元。
為什么黃金近期的跌勢(shì)沒(méi)有結(jié)束？
金價(jià)目前交投于1230美元附近，近一個(gè)月的跌勢(shì)主要?dú)w因于市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的降溫以及下跌過(guò)程中觸發(fā)的技術(shù)性賣盤。
自金融危機(jī)以來(lái)的暴跌也很容易理解：經(jīng)濟(jì)危機(jī)消退，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，央行近幾年持續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。
歐元區(qū)政治風(fēng)險(xiǎn)消退，市場(chǎng)押注的風(fēng)暴并沒(méi)有來(lái)臨；美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)逐步提高利率。這對(duì)黃金而言，都不是什么好消息。同時(shí)在跌破了自2016年底以來(lái)的上升趨勢(shì)線后，投資者的看法也轉(zhuǎn)向悲觀。
黃金短線可能反彈，但未來(lái)一段時(shí)間的走勢(shì)并不樂(lè)觀，可能繼續(xù)下探1200美元支撐，甚至跌破該支撐，看向更低的水準(zhǔn)。
從全球攀升的債務(wù)中發(fā)現(xiàn)黃金牛市的軌跡
如果從全球債務(wù)入手去分析黃金走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)情況可能大為不同。這對(duì)黃金而言是一個(gè)重要的機(jī)遇，未來(lái)或刷新歷史新高，上看2000美元。
美國(guó)自20世紀(jì)80年代以來(lái)，其債務(wù)不斷攀升，2008-2009年的金融危機(jī)也與此密不可分。在2014年，美國(guó)的債務(wù)首次超越了其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。
攀升的債務(wù)一個(gè)致命的危害在于創(chuàng)造了一個(gè)惡性循環(huán)。極端的債務(wù)拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而世界各國(guó)央行被迫加大印鈔規(guī)模來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)和償債。顯而易見(jiàn)的是，這并不是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本性解決方法。
日本債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值已經(jīng)上升到了250%，英國(guó)升至123%，法國(guó)升至122%。每一美元GDP的增長(zhǎng)，就增加了1-2美元的債務(wù)。
自布雷頓森林體系結(jié)束以后，現(xiàn)貨黃金的就跟隨這債務(wù)水平不斷攀升，不過(guò)在20世紀(jì)八九十年代期間出現(xiàn)一定的背離，后來(lái)這一背離趨勢(shì)被修正。整體趨勢(shì)而言，黃金與債務(wù)水平保持著相對(duì)密切的關(guān)系。
世界不可能一夜之間去解決債務(wù)問(wèn)題，這對(duì)黃金而言就是機(jī)遇。盡管短期存在較大的不確定性，未來(lái)數(shù)年可能看到金價(jià)升至2000美元/盎司，甚至更高。
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