美聯(lián)儲(chǔ)今日開啟議息 黃金轉(zhuǎn)跌多頭不戰(zhàn)而降？

　　現(xiàn)貨黃金周二（7月25日）從一個(gè)月高位回落，美市盤中最低下探至1248.51美元/盎司，金價(jià)有走弱的跡象。周二美股上漲，預(yù)計(jì)當(dāng)日召開的為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議息會(huì)議將提供更多關(guān)于貨幣政策的線索。市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)上調(diào)利率，但正在尋找有關(guān)未來貨幣政策動(dòng)向的時(shí)間和程度的暗示。日內(nèi)公布的美國數(shù)據(jù)喜大于憂，美國5月FHFA房價(jià)指數(shù)月率為0.4%，不及前值和預(yù)期；美國7月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為14，遠(yuǎn)高于前值和預(yù)期；美國7月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為121.1，也高于前值和預(yù)期。此外，周二美國眾議院料將以壓倒性多數(shù)票通過議案，決定對(duì)俄羅斯、伊朗和朝鮮施加新的制裁，此舉可能引發(fā)美俄互相制裁升級(jí)。
　　
　　周二美元指數(shù)繼續(xù)下挫，跌幅0.01%，報(bào)94.00點(diǎn)。美股周二全線上漲，道指上漲0.58%，報(bào)21638.73點(diǎn)；標(biāo)普500上漲0.44%，報(bào)2480.85點(diǎn)；納指上漲0.07%，報(bào)6396.87點(diǎn)。原油周二大幅上漲，美油指數(shù)上漲3.24%，報(bào)47.84元/桶；布油指數(shù)上漲3.07%，報(bào)50.09美元/桶。
　　
　　分析師稱，目前市場正在尋求美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期的明確性，以及他們將從何時(shí)開始收緊。由于第二季度財(cái)報(bào)預(yù)期樂觀，歐美股市普漲，投資者正在逐步從黃金退出轉(zhuǎn)而涌入股市，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒有所升溫，黃金光環(huán)開始褪色。在周二和周三為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，市場普遍預(yù)期不會(huì)加息，而且據(jù)CME的Fedwatch工具，市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)年底上調(diào)利率的概率低于50%。加息壓力對(duì)黃金來說并不是大的障礙，目前黃金還是有一個(gè)雙管齊下的吸引力，那就是低利率和投資者看待黃金對(duì)沖美國的政治不確定性。不過，若美國總統(tǒng)特朗普一旦推出的經(jīng)濟(jì)刺激政策和稅收改革議程，黃金的支撐將會(huì)受阻。但目前共和黨沒有對(duì)醫(yī)療保健系統(tǒng)大修和對(duì)特朗普的多項(xiàng)調(diào)查，為他上任前六個(gè)月已經(jīng)投下陰影。周一，特朗普的女婿庫什納告訴參議院調(diào)查人員，盡管去年四次見到了俄羅斯人，他沒有參與任何克里姆林宮試圖干擾美國選舉的活動(dòng)。周二特朗普也在推特發(fā)表怨言，怒噴正在著手調(diào)查“通俄門”的司法部長塞申斯為何不去調(diào)查希拉里。面對(duì)愈演愈烈的“通俄門”指控，美國政壇的動(dòng)蕩料不能輕易平息。黃金的基本面的支撐還是會(huì)持續(xù)一段時(shí)間的。從技術(shù)上看，目前金價(jià)在1260關(guān)口遇阻，行情可能會(huì)有反復(fù)，投資者應(yīng)高度關(guān)注。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)7月利率決議 兩大投行最新前瞻
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)7月貨幣政策會(huì)議襲來！北京時(shí)間周四凌晨2時(shí)，美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)將公布最新的利率決議。市場普遍預(yù)期維持不變，關(guān)注的焦點(diǎn)將是縮表計(jì)劃的信息！
　　
　　據(jù)CME觀察，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在本周四貨幣政策會(huì)議上加息的概率為3%，在12月12日-13日貨幣政策會(huì)議上加息的概率為48%。
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)策略師Alex Li在研報(bào)中稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)本周公布縮減資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)間，則可能導(dǎo)致收益率曲線趨平，因?yàn)檫@個(gè)意外事件對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是利空。
　　
　　若美聯(lián)儲(chǔ)較早或“鷹派”的政策正�；�，將是一個(gè)意外，對(duì)股票、盈虧平衡通脹率和利差產(chǎn)品而言是利空，因?yàn)槎唐诶�率可能升高�！?br>　　
　　報(bào)告指出，該行仍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年9月份宣布減碼，決策者本周會(huì)“預(yù)示”減碼宣告時(shí)間。
　　
　　如果增加國庫券和短期債發(fā)行，在其他條件不變的情況下，收益率曲線可能趨平。
　　
　　長期而言，財(cái)政部應(yīng)該增加各期限國債發(fā)行，這樣就沒有哪個(gè)期限會(huì)受到減碼引起的發(fā)行量增長的重大影響。
　　
　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daan Struyven在7月24日的研報(bào)中稱，周三的FOMC聲明很可能“暗示會(huì)在9月宣布資產(chǎn)負(fù)債表正�；�”，10月開始實(shí)施。
　　
　　報(bào)告還指出，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表可能萎縮到GDP的13.4%左右（相當(dāng)于現(xiàn)在的2.6萬億美元，預(yù)測2021年達(dá)到3萬億美元）。
　　
　　這將拉高美國10年期國債收益率今明兩年各上升20和15個(gè)基點(diǎn)，2019-2021年期間每年10個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　其還指出，資產(chǎn)負(fù)債表上的抵押貸款支持證券資產(chǎn)應(yīng)該會(huì)在2021年11月前縮水至1.1萬億美元，但美聯(lián)儲(chǔ)最終可能會(huì)選擇出售，這將取決于美聯(lián)儲(chǔ)未來領(lǐng)導(dǎo)層。
　　
　　關(guān)于7月貨幣政策會(huì)議，債王Mohamed El-Erian撰文指出，本周的會(huì)議可能不會(huì)觸發(fā)市場、經(jīng)濟(jì)或政治方面的喧囂。但是這不應(yīng)掩飾美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)面臨的一些挑戰(zhàn)。
　　
　　文章還表示，由于政治因素，這家美國央行不得不直面?zhèn)涫芷诖�的政策轉(zhuǎn)變一再推遲所帶來始料未及的后果和附帶傷害。
　　
　　這種政策轉(zhuǎn)換指的就是從過度依賴貨幣政策轉(zhuǎn)向更全面的政策路徑，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)以更高速度、更具包容性的方式增長，同時(shí)實(shí)現(xiàn)真正的金融穩(wěn)定。
　　
　　后市展望
　　
　　ETF Securities分析師Martin Arnold表示，“市場正在尋求美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期的明確性，以及他們將從何時(shí)開始收緊。”“現(xiàn)在黃金還是有一個(gè)雙管齊下的吸引力，那就是低利率和投資者看待黃金對(duì)沖美國的政治不確定性。”
　　
　　盡管利率上漲，股市漲勢也仍在繼續(xù)，但金價(jià)仍保持在目前的水平，這“令人鼓舞”。
　　
　　瑞銀在上周發(fā)表的一份重要報(bào)告中表示，這家瑞士金融服務(wù)公司堅(jiān)持其對(duì)黃金的建設(shè)性看法。
　　
　　今年的投資者需求一直低于預(yù)期，但瑞銀分析師Joni Teves表示，預(yù)期今年夏季印度的良好季風(fēng)季節(jié)可能會(huì)推動(dòng)全球第二大黃金進(jìn)口國的消費(fèi)在年底前達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的新高。
　　
　　Teves寫道，僅在2017年上半年，印度黃金進(jìn)口就已經(jīng)達(dá)到了驚人的525噸，“我們預(yù)計(jì)今年印度的黃金需求將達(dá)到歷史平均水平”，這將對(duì)金價(jià)非常有利。