貨幣寬松“臨近末日”，黃金未來日子可能不好過

　　隨著美聯(lián)儲在3月16日展開了近十年來的第三次加息，市場確定了美聯(lián)儲已經(jīng)重回加息軌道，雖然其措辭不及市場預(yù)期的鷹派，一度幫助金價從1200美元附近大漲1233美元附近；然而，美聯(lián)儲的動作也給全球央行帶來了連鎖反應(yīng)，大幅寬松的利率環(huán)境可能將很快終結(jié)，黃金好日子似乎也已經(jīng)到了盡頭。
　　
　　☆美聯(lián)儲“一馬當先”
　　
　　美聯(lián)儲本周的溫和升息在普遍意料之中，且僅為上次全球金融危機以來的第三次。不過這還是要早于僅僅幾周前的投資者預(yù)期，而且隨著美國經(jīng)濟的增強，為今年再升息大約兩次做好了鋪墊。
　　
　　路透分析指出，美聯(lián)儲重回升息軌道，可能為陷于困境的日本央行和歐洲央行助一臂之力，并結(jié)束亞洲地區(qū)長期以來的貨幣刺激政策周期；從中國到土耳其乃至英國當局都在周四對美國的政策調(diào)整作出回應(yīng)。
　　
　　☆沙特等國緊隨其后
　　
　　沙特、阿聯(lián)酋、科威特和巴林的央行也在美聯(lián)儲聲明公布后的90分鐘內(nèi)收緊了貨幣政策。
　　
　　☆中國亦不甘落后
　　
　　作為全球第二大經(jīng)濟體的中國，亦在周四(3月16日)宣布上調(diào)MLF(中期借貸便利)；中國對17家金融機構(gòu)進行MLF操作3030億元，MLF六個月和一年期利率分別升至3.05%和3.20%，兩項中標利率較此前上調(diào)10個基點。另外中國央行還上調(diào)了逆回購的中標利率。
　　
　　☆日本和歐洲“磨刀霍霍”
　　
　　各主要經(jīng)濟體中，日本央行和歐洲央行仍在積極對戰(zhàn)低通脹和低增長。這兩家央行目前距離升息和縮減購債規(guī)模還很遠，日本央行總裁黑田東彥周四的講話就表明了這一點，但是聽上去這兩家央行近期也開始更加樂觀地認為升息和縮債時機可能很快到來。
　　
　　歐洲央行總裁德拉吉上周暗示不再有采取進一步行動的緊迫感，他將樂見會壓低歐元的美聯(lián)儲升息。歐洲央行正在為逐步退出寬松舉措進行鋪墊，并且未理會個別成員國關(guān)于采取更激進舉措的呼聲。德意志銀行分析師在研究報告中寫道，歐洲央行“正緩慢轉(zhuǎn)向不那么溫和的立場，可能在年底前宣布縮減購債。
　　
　　土耳其央行也受到美聯(lián)儲的影響，該央行周四雖然維持傳統(tǒng)的政策利率不變，但將后期流動性窗口貸款利率(late liquidity window rate)上調(diào)75個基點。另外，芬蘭央行稱芬蘭經(jīng)濟在經(jīng)歷長達十年時間的停滯后，預(yù)計將加快增長步伐。
　　
　　雖然美元升值給日本和歐洲的出口商帶來了好處，提振了這類經(jīng)濟體，但同時也導(dǎo)致資本從脆弱的新興經(jīng)濟體中外流，這些新興經(jīng)濟體仍需要寬松貨幣政策的支持。
　　
　　紐約聯(lián)儲前資深分析師、紐約Macro Insight Group創(chuàng)始人Shehriyar Antia表示，對日本央行和歐洲央行來說，美聯(lián)儲升息帶來更多的選擇，它們可以采取相同舉措、同時不對本幣匯率產(chǎn)生負面影響的空間。
　　
　　☆英國央行亦轉(zhuǎn)為鷹派
　　
　　令人意外的是，英國央行周四的利率政策聲明顯示，有一位委員本周投票贊成升息，還有一些委員覺得要他們贊同升息并不需要大費周章，暗示該央行雖然維持利率不變，但收緊政策的壓力愈發(fā)提高。
　　
　　☆韓國目前的利率高于美國
　　
　　韓國央行可能無法進一步放松政策，即便其想避免高負債的樓市出現(xiàn)波動。韓國央行的政策利率目前略高于美聯(lián)儲利率，若利差過度收縮，韓國債市將有大量外資出逃。
　　
　　☆瑞士和挪威仍在觀望
　　
　　瑞士央行周四維持超寬松貨幣政策不變，等待歐洲幾個大選的結(jié)果出爐。如果民粹派表現(xiàn)良好，則將可能激發(fā)對避險瑞郎需求的大幅飆升。
　　
　　挪威央行周四維持指標利率在0.50%不變，挪威經(jīng)濟持續(xù)兩年低迷后顯示出復(fù)蘇跡象，而貿(mào)易伙伴國的利率不是維持在低位就是為負值。挪威央行稱指標利率有可能在此水平維持好幾年，但同時也保留了今后降息的可能性。
　　
　　綜合來看，美聯(lián)儲的加息的影響力遠比金融市場短線的反應(yīng)要復(fù)雜的多，目前市場的預(yù)期是美聯(lián)儲2017年還將加息2次，2018年將再加息三次，預(yù)計全球大部分央行都可能跟隨美聯(lián)儲的步伐，逐步適當?shù)恼{(diào)高利率；而下調(diào)利率的可能性相對較低。
　　
　　西太平洋銀行的分析師Sean Callow指出，至少美聯(lián)儲加快政策正常化的步伐改變了全球很多央行的討論內(nèi)容，如今亞洲新興經(jīng)濟體如果進一步放松貨幣政策，那么基本上會被視為一種迫不得已之舉，而不是一種合理的基本情形。
　　
　　在2016年上半年，現(xiàn)貨黃金曾一度大漲30%至1375美元，其中一個因素就是全球的負利率環(huán)境令持有黃金的機會成本極低，加大的黃金的吸引力；如今，隨著全球央行逐步提升利率，從這一因素來看，現(xiàn)貨黃金的中長線走勢可能會受到較大的拖累。
　　
　　北京時間15:13，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1227.59美元/盎司。